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3月財新制造業PMI略有下降 與官方數據相背離

日期:2017/04/17   來源:機電商報   
  摘要:此前,國家統計局發布的3月制造業PMI指數為51.8,連續兩個月上行,高于上月0.2個百分點。國家統計局3月31日在對該數據的解讀中指出,制造業持續保持穩中向好和服務業景氣度進一步上升。

4月6日,財新發布的中國制造業采購經理人指數(PMI)顯示,3月份財新制造業PMI指數為51.2,較上月微跌0.5個百分點。這一數據與國家統計局發布的3月報告所表現出的趨勢有所不同。

此前,國家統計局發布的3月制造業PMI指數為51.8,連續兩個月上行,高于上月0.2個百分點。國家統計局3月31日在對該數據的解讀中指出,制造業持續保持穩中向好和服務業景氣度進一步上升。

而根據財新發布的報告,3月我國制造業產出與服務業經營活動雙雙增速放緩。財新中國通用服務業經營活動指數從2月份的52.6降至3月份的52.2。此外,3月財新制造業PMI錄得51.2,較2月回落0.5個百分點,但仍處于擴張區間。財新中國綜合產出指數較2月下跌0.5個百分點至52.1,為近半年來的較低水平。

從分項上看,財新中國制造業PMI中,主要分項指數等均出現不同程度的放緩。而據國家統計局統計,生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、就業指數、采購量指數均出現上升,其中就業指數近年來首次告別收縮區間,落在榮枯分界線上。

在服務業PMI方面,財新中國服務業PMI的新訂單指數、就業指數均出現回落,收費價格指數和投入價格指數升至一年多來的新高。而國家統計局服務業PMI分項指數則相反,新訂單指數和就業指數回升,兩個價格指數明顯回落,由此可見非制造業擴張步伐進一步加快。

實際上,財新中國PMI和國家統計局PMI走勢并非首次出現背離。去年8月1日,國家統計局公布的7月份PMI為49.9,環比下降0.1個百分點,但同一日公布的財新制造業PMI數據則明顯向好,環比上漲2個百分點,顯示制造業運行恢復增長。

對此,財新PMI報告的解釋是,這可能與二者的樣本偏向有關。財新中國PMI的調查樣本約為600個企業,分布較為均勻;而國家統計局樣本中更多包含了大型國有企業,這可能是導致近幾個月來兩方數據走向分化的原因。

有業內人士也表示,財新的PMI數據更偏向于小微制造業的情況,而國家統計局的數據則涵蓋了大中型企業,導致兩個數據出現偏離,屬于正常現象。

作為宏觀經濟走勢先行指數之一,PMI數據反映對經濟未來走勢的預期。雖然財新中國PMI和國家統計局PMI顯示的經濟走向有一定差異,但財新中國PMI報告認為,兩個PMI數據均指出3月經濟增長仍保持穩定。

值得關注的是,在經濟學家看來,隨著樓市調控升級和貨幣政策趨緊,二季度中國經濟的上升動能可能減弱。

“總體而言,中國制造業持續改善,但在二季度前已開始出現放緩跡象,下行壓力可能進一步加大。”財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示,產出、新訂單和就業分項指數小幅下滑,采購庫存和產成品庫存跌入收縮區間,制造業者補充庫存的意愿似乎在減弱。

鐘正生認為,“雖然中國經濟3月份繼續擴張,但制造業和服務業增速均有所放緩,新業務增速放慢為經濟前景蒙上陰影,投資者應密切關注二季度出現拐點跡象。”

國泰君安最新研報也指出,當前經濟仍處在加庫存周期,制造業投資增速加快,歐美日經濟整體好轉有利于出口,預計經濟在2017年一季度仍保持平穩。但因房地產、汽車的下行壓力,預計經濟下行拐點在二季度出現。(夏小禾)

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